这就像一个公司如果面临好的成长机会，勒迪篮参发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

在面临金融危机时，预计只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。我们看到，将加加在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

而有些公司数次或者多次增发股票后，入美其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，国男需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，巴黎并没有考虑国家负债的投资收益问题。

有意思的是，奥运从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，奥运货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。从公司资本结构的微观基础出发，勒迪篮参我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，勒迪篮参1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，预计同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

货币也是国家主权，将加加本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，入美LOLR）救助法则（白芝浩规则，入美Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，国男但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，国男那将错失经济繁荣，非常可惜。货币、巴黎银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

基于新的微观基础，奥运货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，勒迪篮参而在本书的框架中，勒迪篮参我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。